Gobierno de Kast podría recibir hasta US$4.000 millones de ingresos extras debido a la fuerte alza del precio del cobre

El fuerte incremento en el precio del cobre en los últimos meses podría implicar que la nueva administración reciba miles de millones más en ingresos y aportes al Fisco durante el año 2026.

El año pasado fue inédito para el cobre, luego de que la principal exportación chilena acumulara una seguidilla de récords que la llevaron a alcanzar el mejor precio promedio de su historia. De hecho, en su última sesión de 2025, el metal rojo cerró en US$5,672 por libra, equivalente a US$12.504 por tonelada, en la Bolsa de Metales de Londres.

Y en lo que va del ejercicio en curso, el commodity ha mantenido su buena racha: hace unos días atrás llegó a los US$5,96 la libra, luego de que el día anterior alcanzara un máximo histórico de US$6,01 la libra. Con esto, en los días que van de 2026, el promedio del cobre bordea los US$5,88 la libra.

Felipe Sepúlveda, analista jefe de Admirals Latinoamérica, explica que “el metal venía de marcar máximos históricos a inicios de semana ante temores de que la administración Trump pueda imponer nuevos aranceles a metales refinados, lo que potencialmente desviaría embarques hacia Estados Unidos y estrecharía la oferta en otros mercados”.

Respecto del impacto que el alto valor del cobre podría tener sobre las arcas fiscales, El Mercurio consigna que ninguno de los impuestos que pagan las mineras está directamente indexado al precio del cobre. En ese sentido, la mayor tributación se da porque con un mayor valor por tonelada, las compañías reciben más dinero por la misma cantidad de metal y tienen mayores ingresos.

El impuesto específico a la minería, conocido como royalty, tiene dos componentes que dependen del precio del cobre: el ad valorem y el margen operacional minero, según el diario antes mencionado.

El margen operacional minero es lo que determina qué tasa de tributación le corresponde a una firma. En ese sentido, el mayor precio del cobre incide en las mayores ventas, lo que podría elevar la tasa de tributación de la minera, que en el nuevo royalty varía entre 8% y 26% sobre la utilidad minera.

Al igual que el componente ad valorem, este tributo solo aplica a las mineras que vendan más de 50 mil toneladas métricas de cobre fino al año.

Pablo Escobar, abogado de Guerrero Olivos, explicó a El Mercurio que “si evaluamos el efecto del mayor precio del cobre, asumiendo que los costos y gastos operacionales mineros se mantienen constantes, la ganancia operacional minera ajustada del año tendería a expandirse más que proporcionalmente respecto de los ingresos mineros, lo que elevaría el margen operacional minero anual”.

En ese sentido, dice que un margen minero más alto “puede hacer que algunas empresas enfrenten tramos y tasas superiores en esa parte del royalty”.

El impacto del alto precio del cobre en las arcas fiscales

Sepúlveda explica que “cuando el precio del cobre sube, Chile tiende a recaudar más porque las empresas del sector obtienen mayores utilidades y, en consecuencia, aumenta el pago de impuestos y contribuciones asociadas a la minería, además de los aportes vinculados a la producción de cobre, incluyendo los excedentes de Codelco. En términos simples, el precio del cobre es un factor determinante para los ingresos fiscales”.

“La magnitud exacta depende de cuánto tiempo se mantenga el precio elevado, del nivel efectivo de producción, de los costos de operación y del tipo de cambio, pero si el cobre se sostiene alto durante 2026, es razonable anticipar ingresos adicionales significativos, potencialmente del orden de miles de millones de dólares en el año, aunque no se trata de un resultado automático ni garantizado”, añade.

Tras ello, el experto precisa que el principal mecanismo de recaudación actual es el royalty minero, que permite que el Estado capture una parte mayor de la renta minera cuando el cobre está en niveles altos.

“Este sistema considera un componente asociado a las ventas y otro ligado a la rentabilidad o margen operacional, de modo que la recaudación crece con fuerza cuando suben tanto el precio como las utilidades del sector. A esto se suman otros canales relevantes, como el impuesto a la renta (derivado de mayores ganancias) y, en el caso de la empresa estatal, posibles aumentos en los excedentes transferidos por Codelco al Fisco”, asevera.