Caída de Imacec de 1,2% en abril precipita las proyecciones para este año y enciende alertas de recesión

Malas noticias para la economía chilena dejó el último Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) de abril, que se contrajo 1,2% en comparación con el mismo período del año anterior, convirtiéndose en el cuarto resultado negativo consecutivo este año.

La cifra fue peor que la proyectada por los economistas consultados por The Clinic, que estimaban que la baja se situara entre – 1% y 1%.

De acuerdo a la información entregada por el Banco Central, el resultado del cuarto mes del año estuvo explicado principalmente por el deterioro de la minería, que tuvo una caída de 11,8% en términos anuales, lo que contrarrestó los repuntes en el comercio (2,1%) y servicios (0,8%). En tanto, el Imacec no minero presentó un crecimiento anual de 0,4%.

“Crecer este año por sobre 1% se ha tornado desafiante”, señala en su informe Scotiabank al ajustar a la baja sus expectativas para este año al conocer el indicador de abril. Estima que el próximo Informe de Política Monetaria (IPoM), el Banco Central bajaría su rango de crecimiento para el año desde 1,5% a 2,5% hacia 1,25% – 2%. “Parece inevitable un ajuste a la baja en las expectativas de crecimiento para el año, reconociendo que crecer 2% (punto central del B. Central) parece un techo cada vez más lejano. Para alcanzar un crecimiento de 2% se requiere aumentar significativamente el ritmo de crecimiento en los próximos meses (0,7% promedio en sectores no mineros), no sólo en el sector minero”, explicaron en el informe.

Los cálculos del banco indican que “de mantenerse la actividad estable el resto del año, con velocidad nula mes a mes, el crecimiento del PIB en el año sería nulo”.

En ese sentido, desde Scotiabank destacaron que, si bien el sector de la pesca presenta una leve recuperación en algunas zonas, el fenómeno de El Niño muestra riesgos relevantes para la actividad económica en este, los cuales podrían impactar negativamente la economía durante el invierno y primavera de este año en medio de un contexto económico complejo.

Desde el equipo de Estudios de Banco Santander, lel comentario fue en los mismos términos al señalar que las cifras entregadas por el Banco Central reflejan una economía en la que “ya se han desvanecido los shocks de oferta positivos que impulsaron la actividad durante 2025, en particular en sectores exportadores, mientras que los componentes más ligados a la demanda doméstica no logran consolidar una recuperación. A ello se suma ahora el shock de costos derivado del aumento en los precios de la energía, cuyos efectos comienzan a manifestarse en la economía”.

Tras los últimos datos de la actividad económica y cifras de empleo, desde Santander anticipan que la economía se encuentra más cerca de crecer 1,5% que 2,0% este año “introduciendo un sesgo a la baja para nuestras proyecciones de crecimiento”.

Otro informe del Centro Latinoamericano de Políticas Económicas y Sociales de la Universidad Católica (Clapes UC), titulado “Imacec de abril enciende las alertas de recesión” señala su inquietud por la debilidad de las cifras. “Aunque es muy pronto para hablar de recesión, cuatro meses seguidos en la caída de la actividad económica no pueden calificarse como normales, más aún viendo el riesgo de una nueva contracción en mayo”, indicó el documento.

“En este contexto, consideramos necesario poner una pausa al ajuste fiscal y acelerar la discusión del proyecto de reconstrucción en el Congreso”, manifiestan desde Clapes UC

En la misma línea, el presidente de la Multigremial, Juan Pablo Swett, en X señaló “se nos viene una mini recesión, pero recesión al final; las grandes empresas aguantan, las Pymes simplemente quiebran y desaparecen” al comentar los datos de Imacec.

Producción, Comercio y Servicios

Dentro del análisis entregado por el ente emisor, se detalla que la producción de bienes cayó 5,4% en términos anuales, un desempeño que estuvo mayormente afectado por la menor producción en la minería, en particular de cobre. “En menor medida, el resto de bienes y la industria también incidieron a la baja, cayendo 2,3% y 0,4% respectivamente. Lo anterior, fue explicado por la disminución de la industria pesquera, desempeño que estuvo en línea con el sector primario”, señalaron desde el Central.

En cuanto al comercio, este segmento presentó un crecimiento de 2,1% interanual. Todos sus componentes presentaron resultados positivos, en los que destacó principalmente el comercio automotor, impulsado por las ventas de vehículos y los servicios de mantenciones. Asimismo, los servicios crecieron 0,8% en términos anuales, lo que se debe al desempeño de los servicios personales, en particular de salud, que contrarrestó la caída de los servicios empresariales.

Desde el Banco Central explicaron que la serie desestacionalizada aumentó 0,1% respecto del mes precedente y disminuyo 0,9% en doce meses. El mes registró la misma cantidad de días hábiles que abril de 2025.