Fin a la era de los multifondos: Superintendencia emite el Régimen de Inversión para los nuevos Fondos Generacionales

La Superintendencia de Pensiones (SP) publicó, durante la jornada de este martes, el nuevo Régimen de Inversión que regirá a los Fondos de Pensiones a partir del 1 de abril de 2027. Esta medida marca el fin del actual sistema de multifondos, que será reemplazado por 10 Fondos Generacionales (FG) diseñados para ajustar el riesgo financiero progresivamente según la edad del afiliado.

Enmarcado en la Ley N° 21.735, el esquema agrupa a los cotizantes por cohortes de edad. Los afiliados menores de 35 años ingresarán a un “Fondo Inicial” enfocado en el crecimiento del ahorro, con mayor exposición permitida a activos de riesgo como la renta variable y los activos alternativos.

A medida que los trabajadores cumplen más edad, sus ahorros transitarán por ocho “Fondos Intermedios” hasta alcanzar el “Fondo de Consolidación” (para mayores de 75 años), que prioriza exclusivamente la protección de la pensión. En este modelo, el trabajador no necesita realizar cambios manuales, ya que el FG adapta dinámicamente su estrategia de inversión a través del tiempo.

Desempeño de las AFP

El nuevo régimen incorpora un estricto esquema para medir el desempeño de las AFP. La gestión se evaluará de forma mensual en períodos móviles de 36 meses frente a una cartera de referencia. 

Se establecieron bandas de rentabilidad de entre 2,4% y 2,9% anual. Si una AFP supera el límite máximo de esta banda obtendrá una retribución, pero si el rendimiento se ubica por debajo del límite inferior, la administradora deberá aportar recursos propios para compensar al fondo.

Finalmente, se ampliaron los márgenes para inversión en activos alternativos en las primeras etapas de vida y se incluyó un mecanismo excepcional para que la Superintendencia de Pensiones ajuste parámetros de inversión frente a eventos críticos de mercado.