El plan del Banco Central para regular las stablecoins y situarse en la vanguardia de estos nuevos mercados

El 8 de mayo -desde Nueva York en el Chile Day- la presidenta del Banco Central (BC), Rosanna Costa, envió una noticia, ampliamente esperada, por la industria fintech en Chile: Por primera vez, el ente emisor estudiaría un marco regulatorio para las stablecoins. El anuncio, parte de una hoja de ruta más amplia, también espera fortalecer los pagos instantáneos al comercio y posicionar a Chile al nivel de países como Brasil o México. 

En la instancia, Costa explicó que en su uso más básico las stablecoins pueden funcionar como medios de pago y que en algunos países se usa como depósito de valor en dólares. “Además, se identifica un rol como puente entre el dinero tradicional y las criptomonedas, y crecientemente, como medio de liquidación para transacciones de activos tokenizados en plataformas de registros distribuidos. En algunos casos, también son transadas y tratadas como activos financieros”, señaló la presidenta del instituto emisor.

Esa misma diversidad de usos es la que supone desafíos regulatorios, explicó Costa, como resguardar adecuadamente a los usuarios que confían sus recursos a los emisores de stablecoins, estableciendo requisitos de estabilidad y liquidez para los activos de respaldo. 

Los próximos pasos del central para regulación estos criptoactivos apuntan a adoptar un enfoque regulatorio gradual. “Uno de los primeros pasos es reducir la brecha de información y profundizar el entendimiento de las distintas dimensiones en juego. Para ello, comenzamos este año solicitando información a las plataformas de criptomonedas locales que transan stablecoins, y se han sostenido reuniones con agentes de mercado, académicos, otros bancos centrales y reguladores. Este trabajo continuará en los próximos meses”, anticipó. 

Qué son estas criptomonedas

Para entender el anuncio del BC, es imprescindible conocer de qué se está hablando cuando se menciona stablecoins considerando que el ecosistema de las criptomonedas es muy amplio.

El analista de mercados de Capitaria -asesores financieros-, Joaquín Pantoja,  explica que esta industria siempre ha sido sinónimo de volatilidad, sobretodo porque activos como el ya conocido Bitcoin pueden experimentar variaciones de miles de dólares en una sola jornada, lo que sitúa a las stablecoins como instrumentos de inversión o reserva de de valor, que como medios de pago convencionales. 

Y de ahí su nombre: stablecoin o -en español- “moneda estable”. Pantoja argumenta que, a diferencia de sus pares más volátiles, este tipo de monedas están diseñadas para seguir el valor de un activo estable, generalmente una divisa como el dólar estadounidense o el euro. En simple, ofrecen “la eficiencia y velocidad de la tecnología blockchain, pero con paridad y confianza del dinero fiduciario”, indica el experto. 

Stablecoins es un nombre genérico, por lo que hay monedas virtuales de esta categoría con distintos nombres. Algunas de las más transadas en el mercado cripto son USDT (Tether), respaldada en dólares y bonos, y USDC (USD Coin), creada por la estadounidense Circle, compañía que en junio del año pasado se abrió a Bolsa de Nueva York. 

¿Y cómo funcionan? A través de una billetera digital en plataformas como Bitso, Buda, Lemon o Binance. Estos activos se compran de la misma forma que adquieren otras divisas: se deposita el dinero mediante transferencias a las aplicaciones destinadas para ello y con esos fondos se compra la stablecoin elegida. Por ejemplo una USDT, que vale más o menos lo mismo que un dólar. 

En Estados Unidos ya existe regulación

Para Pantoja, la necesidad de regular este mercado es una tendencia global. Un ejemplo claro de ello es la Ley Genius (Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins) en Estados Unidos, cuyo fin es dar una estructura legal a los stablecoins. “Al establecer reglas claras sobre sus reservas y funcionamiento, estas leyes limitan y definen su uso, permitiendo que sean adoptadas formalmente como medios de pago y no solo como vehículos de especulación”, explica. 

De acuerdo a un reporte de la FED de abril de este año. el mercado de stablecoins ha mostrado un crecimiento significativo, con una capitalización de mercado que alcanzó los US$317 mil millones, lo que equivale a un crecimiento de más de 50% desde principios de 2025.  Su expansión -de acuerdo al mismo documento de la FED- responde a eventos importantes, como la Orden Ejecutiva de la Casa Blanca en enero de 2025 “sobre el fortalecimiento del liderazgo estadounidense en tecnología financiera digital”. Seis meses después de esta Orden Ejecutiva, en julio, se promulgó la Ley GENIUS. 

la decisión de la autoridad monetaria local se enmarca en una ola regulatoria que también incluye a Europa, con MiCA (Markets in Crypto-Assets Regulation); en Reino Unido ya anunciaron la entrada en vigor de una normativa que regula a la industria cripto a partir de octubre de 2027; y en Japón, la Ley de Servicios de Pago opera desde 2023 y actualmente tres de sus mayores bancos están autorizados para el desarrollo de emisión de stablecoins. 

En tanto, América Latina se esta configurando como uno de los mercados de criptomonedas de más rápido crecimiento del mundo. Según un informe de la fintech argentina Lemon, el volumen recibido en la región superó los US$730.000 millones en 2025, un aumento del 60% interanual que concentra el 10% del total mundial. Y dentro de ese universo, las stablecoins están desplazando incluso a Bitcoin. En Argentina, por ejemplo, USDC y USDT ya representan el 71% de las compras de criptomonedas. 

FincteChile aplaude el anuncio 

Desde la Asociación Gremial que reúne a la industria tecnológica financiera valoraron positivamente los planes anunciados por el Central para este año. “Destacamos tres elementos del anuncio: la voluntad de destrabar el desarrollo de pagos cuenta a cuenta al comercio, el énfasis en la interoperabilidad y el acceso abierto como condiciones del nuevo esquema, y la decisión de avanzar con un enfoque técnico y dialogado en la regulación de los activos digitales”, declaro la directora ejecutiva de FinteChile, Josefina Molvillo, a The Clinic. 

En ese sentido, señaló que “las stablecoins ya son una realidad global y hoy se usan como infraestructura para transferencias internacionales y nuevos modelos de pago. Lo importante es regularlas bien: que el proceso sea coordinado con la industria y que aprovechemos la experiencia comparada que ya existe. Una aproximación excesivamente restrictiva dejaría a Chile atrás y empujaría la innovación hacia espacios menos trazables, que es justo lo que queremos evitar”. 

“Lo que está proponiendo el Banco Central es bueno para el país y bueno para la industria. Nuestro interés es que se ejecute bien, y para eso estamos disponibles: con experiencia técnica, casos comparados y trabajo conjunto en mesas técnicas, consultas públicas o donde sea útil. Esta es la forma de hacer las cosas”, manifestó.