Ante acuerdo entre Irán y EE.UU. especialista en mercados internacionales anticipa lenta normalización mundial: “Será gradual, no antes de mediados de 2027”

Desde España, Alejandro Fernández, socio de la consultora Gemines especialista en mercados internacionales, aborda en conversación con The Clinic el impacto de los movimientos que ha generado en el mercado mundial un posible acuerdo entre Irán y Estados Unidos para ir concluyendo el conflicto en el Medio Oriente

Y aunque la visión es optimista, anticipa que la normalización se observará recién el próximo año.

El especialista explica que el proceso será gradual, y que recién a fines de este año y principios del próximo podrían verse los principales impactos, marcado por un crecimiento que se recuperarían en el último cuarto del año, y las tasas de interés que comenzarían a bajar en la primera mitad del 2027.

—¿Cómo ha reaccionado el mercado global a este posible acuerdo entre Irán y Estados Unidos?

—La reacción ha sido positiva cada vez que se ha anunciado la cercanía de un acuerdo. Esta vez parece más creíble y probable porque Irán ha confirmado su existencia. Los precios de la energía han bajado y los mercados han reaccionado positivamente.

—¿Por qué esta vez es creíble?

—Es más creíble precisamente porque Irán ha confirmado por primera vez el acuerdo. Con todo, aún puede fracasar, ya sea en esta etapa o en las negociaciones que vendrán en materia nuclear y según cómo reaccione Israel

“Es difícil que el tráfico por Ormuz se normalice en menos de 60 días“

—Si el acuerdo se materializa, ¿Cuándo se puede esperar una normalización de los precios del petróleo y de los costos de navegación con la apertura del Estrecho de Ormuz?

—La normalización será bastante gradual. Es difícil que el tráfico por Ormuz se normalice en menos de 60 días. Además, hay que recuperar la infraestructura destruida o dañada y los inventarios que se han liberado para atenuar la baja en los precios y en todos los productos que utilizan energía como insumos, incluyendo fertilizantes, entre otros.

—¿Volverán a los niveles de febrero?

—Probablemente no antes de mediados de 2027 por lo expuesto anteriormente.

—¿Cuál es el impacto que se podría esperar en las variables macro como crecimiento, inflación, tasas de interés, en el mundo?

—Si el alto al fuego y el acuerdo se sostienen, lo mismo que la apertura del estrecho, la inflación se moderará gradualmente y, sobre todo, desde marzo de 2027 cuando salgan del cálculo las alzas de este año. Los efectos de segunda vuelta pueden mantenerse un tanto más pero desaparecerían también en 2027. El crecimiento se recuperaría desde el cuarto trimestre de este año y las tasas de interés podrían bajar desde 2027 (primer trimestre), pero condicionado a la realidad de cada país.

—¿Cuáles serán los nuevos activos refugio?

—Como activos refugio se mantendrán los de ahora, aunque con tendencia a disminuir en el caso del dólar. Puede aumentar la importancia de algunos metales preciosos también.