Arturo Frei de Renta4: “para la economía es buena la señal de que la inflación no está tan fuerte como venía en marzo y abril, lo cual era alarmante”

Una buena noticia para la economía local fue el resultado del IPC de julio de 0,1%, situándose en la parte baja de las expectativas de los economistas.

Con ello la inflación en 12 meses queda en 3,5%, mucho más cerca de la meta de 3% fijada por el Banco Central. Por ello el gerente general de Renta 4 Corredores de Bolsa, Arturo Frei, cree que es una buena señal pero pone paños fríos sobre el futuro, porque al final la evolución depende de un factor externo como el petróleo.

—¿Qué incidió principalmente en la variación del IPC de julio?

—Lo que incidió principalmente en la variación del IPC de julio fueron los combustibles, que ha sido el catalizador principal de la inflación desde la época post Covid, desde 2021. Más allá de lo que suban los bienes de consumo, lo que más importa y más incide en la inflación, no sólo en Chile, sino que en los otros países, es el petróleo.

—¿Cuál es el efecto que tiene sobre la inflación anual este resultado?

—Sin duda es importante, porque nos deja en un nivel de inflación de 3,5% en el año, ya alejándonos del 4%, que era algo realmente alarmante. Lo bueno es que así el Banco Central tiene menos presiones para subir la tasa de interés, lo cual es un alivio para los créditos. También afecta las decisiones de inversión en UF, por ejemplo, la renta fija. Como un todo, más allá de cómo afecta a la inversión, para la economía chilena es buena la señal de que la inflación no está tan fuerte como venía en marzo y abril, lo cual era realmente alarmante.

—¿Cambia su proyección de inflación para los próximos meses y el año?

—No creo que se pueda cambiar la proyección porque la inflación haya bajado un poco. Que haya subido un poco menos del consenso no quiere decir que haya sido por factores internos, sino que se relaciona directamente con el petróleo.

—¿A qué factores hay que estar atentos en lo que resta del año?

—Hay que estar atentos al petróleo, a la guerra, entonces no es algo que esté dentro del control de alguien en Chile. Por ende, pensar en cómo va a estar la inflación el segundo semestre es muy difícil porque va a depender del petróleo y de un contexto internacional que no depende de los chilenos.

—¿Con esta noticia puede cambiar la trayectoria de tasas de interés?

—Creo que el Banco Central no va a reaccionar solamente con este dato porque la inflación sigue cerca del 4% o del 3,5%. Creo que la tasa de interés se va a mantener. Si se ven datos mejores durante el segundo semestre y el precio del petróleo continúa cayendo, lo cual significará que también la inflación en Estados Unidos no sube y, por ende, la Reserva Federal tampoco sube la tasa, recién ahí el Banco Central comienza a tener espacio para bajar la tasa porque ya las presiones inflacionarias y los diferenciales de tipo de cambio que podrían influir en la depreciación del peso ya no existirían.