AFP UNO envía propuesta al Gobierno para “perfeccionar” fórmula de cálculo de retiro programado y rentas temporales

AFP UNO envió una propuesta al ministro de Trabajo, Tomás Rau, para eliminar el componente de rentabilidad histórica utilizado para calcular las pensiones de retiro programado y rentas temporales. La iniciativa busca que la tasa refleje íntegramente los retornos esperados de los fondos, manteniendo el límite de variación de 10% incorporado en la reforma previsional.

En simple, la administradora sugiere cambiar la forma en que se calcula cuánto dinero recibe mensualmente una persona jubilada. Actualmente, para calcular la pensión, se considera una estimación de cuánto rentarán los fondos en el futuro (80%) y un componente basado en su rentabilidad histórica (20%).

Frente a esto, UNO propone eliminar ese 20% y calcular la tasa únicamente en función de los retornos que se esperan en el futuro. Según explicaron, el argumento es que  la metodología vigente fue diseñada para reducir las fluctuaciones en el cálculo de las pensiones, pero que la reforma previsional de 2025 incorporó una protección directamente sobre el monto final, mediante una banda que limita al 10% las variaciones derivadas de los recálculos.

En ese sentido, plantearon que este cambio permitiría actualizar la fórmula sin perder la protección frente a fluctuaciones significativas en las pensiones.

De acuerdo con los cálculos de la AFP, en noviembre de 2026, la tasa utilizada para calcular las pensiones fue de 3,67%, pese a que la estimación de retornos futuros alcanzaba un 4,25%. De haberse aplicado –según explican– una pensión de retiro programado podría haber sido cerca de 7% mayor, dependiendo de cada caso.

Controversias por pérdidas millonarias

El anuncio de la administradora se da en un momento que tiene a la industria previsional por el desempeño de los fondos más conservadores, particularmente el D y el E, que acumularon pérdidas reales de 6,38% y 10,39%%, respectivamente, entre enero y septiembre de este año. Aunque ambos registraron una leve recuperación en octubre, mantuvieron resultados negativos en lo que va del año.

Al igual que el resto de la industria, AFP UNO registró pérdidas en ambos fondos. Durante los primeros meses del año, su Fondo D anotó una rentabilidad real de -5,77%, mientras que el Fondo E cayó 9,91%,

Parte de las pérdidas también se vinculó a la exposición de las AFP a derivados financieros asociados a tasas de interés extranjeras. A septiembre, las pérdidas de valorización por estas operaciones alcanzaban cerca de US$10 mil millones.