FMI señala que megareforma contribuye al crecimiento de mediano plazo y llama a compensar la caída de ingresos fiscales

Este lunes, el Fondo Monetario Internacional (FMI) publicó la declaración final sobre la misión de consulta del Artículo IV correspondiente a 2026. El informe analiza el proyecto de ley de Reconstrucción y realiza una advertencia respecto de las medidas que involucran mayor costo fiscal. “Recortes generalizados del gasto público destinados a compensar la pérdida de ingresos por reducciones tributarias podrían limitar el espacio para el gasto que favorece la productividad, como el cuidado infantil. En un contexto de elevada desigualdad persistente, el descontento social también constituye un riesgo”.

Respecto de las propuestas de crédito tributario al empleo como la reducción gradual de la tasa del impuesto corporativo (IRE) para acercarla al promedio de la OCDE -con un mayor costo fiscal-, precisaron que “deben ponderarse frente a la necesidad de preservar el espacio fiscal, mantener el gasto público productivo y hacer frente a las presiones de gasto a largo plazo y a los shocks externos”.

Para manejar ese equilibrio, el FMI propone evaluar alternativas más baratas y focalizadas que la rebaja tributaria generalizada. Por ejemplo, señala, permitir que las empresas descuenten sus inversiones en capital de forma más acelerada, sobre todo fuera del sector minero, o crear subsidios específicos vinculados únicamente a la creación neta de nuevos puestos de trabajo.

“Aún considerando las posibles ganancias de crecimiento derivadas del plan, que podrían ser algo optimistas, se requerirán esfuerzos de consolidación fiscal adicionales para alcanzar las metas de déficit y deuda”, señalan en su informe.

En ese sentido, el organismo planteó que “la brecha fiscal adicional generada por el nuevo proyecto de ley deberá compensarse con medidas equivalentes de gasto y/o ingresos”.

La lupa sobre las contribuciones y menor PIB

El FMI también se refirió a las medidas contempladas en el proyecto de reconstrucción que no tienen relación directa con el crecimiento o el empleo, como las exenciones de impuesto territorial (contribuciones). “El calendario, la magnitud y el diseño de las medidas no vinculadas directamente a los objetivos de crecimiento y empleo, como las exenciones al impuesto territorial, merecen reconsideración para limitar las presiones fiscales”, indica.

El organismo bajó la estimación de crecimiento para Chile que en abril situó en 2,6%. En el informe técnico acota “se proyecta que el crecimiento del PIB real alcanzará un 2,2% en 2026 y un 2,5% en 2027, bajo el supuesto de una mejora en las condiciones externas y una consolidación fiscal gradual”.

Respecto de los riesgos para el crecimiento menciona tensiones comerciales que aumentarían los precios del petróleo, y por el lado contrario añade que los precios elevados del cobre “constituye un riesgo al alza”. En el plano interno, comenta “el programa del gobierno para facilitar la inversión privada y el empleo mediante la simplificación de trámites, la reducción de los costos laborales, y la disminución escalonada a la renta de las empresas, contribuye positivamente al crecimiento a mediano plazo”.

Por último, destacó que la Ley de Cumplimiento Tributario -iniciativa que busca reducir la evasión- sigue siendo una herramienta relevante, pero advierte que “deben proyectar sus rendimientos de forma conservadora, habida cuenta del desempeño inferior al previsto en materia de ingresos registrado en lo más reciente”.

El FMI reconoce que Chile parte de una base institucional sólida: “El marco fiscal constituye el sustento de una política fiscal sostenible, y en tiempos turbulentos la credibilidad de las políticas adquiere un valor adicional”.

Y destaca los esfuerzos del Gobierno para elevar el crecimiento de manera permanente: “es importante no solo para aumentar el ingreso de los ciudadanos, sino también para generar espacio que permita hacer frente a las presiones fiscales derivadas del envejecimiento de la población y de un mundo más propenso a los shocks”.

Y agregaron: “La evidencia comparativa entre países sugiere que un crecimiento tendencial de alrededor del 2% anual es un punto de referencia útil para una economía al nivel de ingreso de Chile en el contexto demográfico y global actual. Esto no significa que Chile no deba aspirar a más. Más bien, pone de relieve cuán difícil es elevar el crecimiento tendencial y cuán importante resulta mantener proyecciones de ingresos prudentes”.

.

“