Crecimiento del Imacec en junio anticipa resultados positivos para el segundo semestre

Junio fue el primer azul que marcó el Índice Mensual de Actividad Económica (Imacec) al registrar un aumento de 2,4%, alejando a la economía de la recesión técnica y superando el consenso del mercado de 1,8%. Con este dato en mano, los analistas proyectan mejores cifras para el resto del año al estimar entre un 2% y 2,4% de crecimiento en el tercer trimestre, y entre 2,1% y 3,5% para los últimos tres meses.

De acuerdo al Banco Central, los factores que explicaron el repunte mensual fueron un mejor desempeño de la minería, servicios y comercio. Con todo, los analistas mantienen la cautela y no ajustaron sus pronósticos de que la economía cerrará 2026 bajo el 2%.

Sin duda, el Imacec de junio alivió el temor de una recesión técnica mejorando las expectativas entre las autoridades.  El ministro de Hacienda, Jorge Quiroz, señaló que este último resultado significaba que la “economía estaba volviendo a crecer”, mientras que el titular de Economía y Minería, Daniel Mas, indicó que “recibimos una economía estancada, pero con gestión y mayores certezas estamos comenzando a revertir esa tendencia. Esta cifra de junio es el primer paso de un largo camino”. 

Proyecciones para los próximos trimestres

Con un escenario más favorable, las proyecciones de la banca apuntan a una aceleración de la actividad en la segunda mitad del año. La economista de Bice Inversiones, Marcela Calisto, estimó que la economía crecerá 2% en el tercer trimestre y 3,5% en el cuarto. En la misma línea, el economista senior de Bci, Daniel Navarrete, estima una expansión anual de 2,4% para el tercer trimestre de 2026 y de 2,1% para el cuarto. 

“Con esta mayor inercia, nuestro escenario base estima que la economía lograría cerrar 2026 con un crecimiento en torno al 1%, con un sesgo al alza si la mayor generación hidroeléctrica, gracias a la sustantiva acumulación de agua, logra compensar los baches de “El Niño” en el agro y la pesca, pavimentando un 2027 bastante más dinámico”, explica Navarrete.

En tanto, Calisto comenta: “Estimamos que el año cerraría con una expansión de 1,3%.  Si bien la manufactura continúa mostrando un desempeño débil, en parte por factores transitorios, prevemos que el mayor aporte de la minería permitirá compensar parte de esa fragilidad durante los próximos trimestres”.

Por su parte, Coopeuch cree que el Producto Interno Bruto (PIB) se expandirá bajo 1,6%. “La debilidad que aún mantiene el mercado laboral, sumado a la incertidumbre del conflicto de Medio Oriente y también al hecho de que hay elementos puntuales que siguen lastrando a algunos sectores, nos conducen a esperar que no veamos un crecimiento del Imacec muy distinto de un 1% anual en promedio durante los próximos meses”, indica economista senior de Coopeuch, Nicolás García.

Mientras que desde Scotiabank indican: “Mantenemos nuestra visión de que incluso alcanzar un crecimiento de 1% este año parece desafiante y requiere de un dinamismo mayor al promedio en los próximos meses”.

Los sectores del repunte  

Entre los académicos también estiman un segundo semestre mejor que el primero, sin embargo, enfatizan que este repunte -en parte- será por un tema estadístico. “El año pasado hacia el final del año la economía se desaceleró, el crecimiento fue menor y por lo tanto vamos a compararnos con esos meses que fueron más flojos. Entonces no es lo mismo crecer que verse creciendo”, precisa el docente investigador del CIES-UDD, Carlos Smith. 

Y agrega: “Lo que está claro es que el crecimiento de este año no superará el 2% y, probablemente, terminará en torno al 1,3%. Para alcanzar esa cifra, la economía necesitará expandirse cerca de un 3% durante el segundo semestre. Ese repunte estará liderado por la inversión, especialmente por los sectores de minería y energía, impulsados por proyectos que ya venían en desarrollo”.

Todo apunta a que la minería seguirá liderando el crecimiento de la economía, según detalla el investigador del Centro de estudios Financieros de la Escuela de Negocios de la Universidad de los Andes, Maximiliano Villalobos. “Las perspectivas del sector siguen siendo positivas por factores estructurales, como la mayor demanda de cobre asociada a la transición energética, el combate al cambio climático, el desarrollo de la inteligencia artificial y el aumento de las necesidades de defensa a nivel global, todos elementos que sostienen una demanda elevada y precios favorables”, apunta Villalobos. 

Por su parte, el sector de electricidad, gas y agua también liderará el repunte de acuerdo a Navarrete de BCI. “Gracias a una matriz de menor costo y mayor valor agregado, seguido por la recuperación de la minería, que en junio operó como motor primario con un salto del 9,8% anual impulsado por el cobre, absorbiendo el freno de mano de la industria manufacturera”, explica. 

El comercio también registró un aumento importante. Desde la Cámara de Comercio de Santiago (CCS), el gerente de Estudios, George Lever, detalló que entre los sectores más dinámicos en el primer semestre están los de servicios y los del comercio.

“El sector de mayor crecimiento durante todo lo que va el año ha sido el comercio electrónico con una expansión superior al 12%, es decir dos dígitos en términos reales que lo sitúan claramente como líder en impulso económico mientras tenemos varios sectores que están aún contraídos. En particular los sectores productores de bienes y la minería pese a la recuperación de junio sigue con un promedio anual bastante negativo que esperamos que se recupere durante el segundo semestre”, dijo el ejecutivo de la CCS. 

Ante este panorama, Lever señaló que el comercio seguirá mostrando cifras positivas, aunque con una desaceleración respecto del dinamismo observado a fines del año pasado y durante la primera mitad de 2026.