Con suma urgencia llega reforma al mercado de capitales al Congreso con medidas para vivienda, ahorro y financiamiento empresarial

El Ejecutivo está desplegando la segunda parte de su plan económico. Tal como había anunciado el ministro de Hacienda Jorge Quiroz, hoy ingresó a la Cámara de Diputados la reforma al mercado de capitales (MK4), con suma urgencia. El proyecto que fue enviado a la Comisión de Hacienda, contempla 30 medidas agrupadas en cuatro ejes: facilitar el acceso a la vivienda, más acceso al capital para empresas de distintos tamaños, actualización de normas y procesos de mercado y Chile como centro financiero regional.

El Informe Financiero indica que el costo fiscal de esta iniciativa en el primer año será de $87 mil millones, aumentando progresivamente para llegar al año 6 de vigencia a $284 mil millones.

Estos montos no consideran la capitalización del Fondo Nacional de Vivienda que se contabiliza como efecto bajo la línea. Durante los primeros tres años, el fisco realizará un aporte de $600 mil millones hasta completar los US$2.000 millones.

Fondo Nacional de Vivienda (Fonavi)

Uno de los objetivos del proyecto es mejorar la adquisición de viviendas. Para ello, se incorporará un nuevo mecanismo llamado Fondo Nacional de Vivienda (Fonavi), cuyo objetivo es generar créditos hipotecarios a 30 años con tasas menores, reemplazando el actual Fondo de Garantías Especiales (Fogaes).

Fonavi, que será administrado por BancoEstado, comprará las carteras hipotecarias otorgadas por la banca, priorizando la primera vivienda y considerando inmuebles de hasta 6.000 UF. Según explicaron desde Hacienda, el Estado podrá destinar hasta US$2.000 millones a este fondo.

En tanto, también existirá una bonificación fiscal para el ahorro de la vivienda para quienes acrediten 30 meses mínimos de ahorro y cuando hayan reunido un 7% del valor de la vivienda, recibirán un aporte del 3% restante del Estado, y así lograr un 10% del pie. Esta medida solo aplica para primera vivienda, nuevas o usadas, con solicitudes dentro de un plazo de cinco años contados desde el vencimiento del mes 30 siguiente a la entrada en vigencia de la legislación.

El proyecto también contempla mayor espacio para el Ahorro Previsional Voluntario (APV) al elevar de 6 a 8 UTM anuales el tope de la bonificación fiscal del Régimen A, actualizando un parámetro que no se modificaba desde 2008.

Acceso a capital para empresas y regulación

Este ámbito busca ampliar las alternativas disponibles para que empresas consolidadas, compañías de menor tamaño y proyectos en etapas tempranas puedan acceder a financiamiento. En materia de bonos empresariales, se simplifican las reglas aplicables a los instrumentos acogidos al artículo 104 y se elimina la retención de 4% sobre sus intereses, a su vez los inversionistas residentes seguirán tributando mediante el Impuesto Global Complementario. Eso con el objetivo de impulsar nuevas emisiones y mejorar el acceso de las empresas chilenas al financiamiento mediante deuda.

Asimismo, se modifica el beneficio tributario aplicable a la ganancia por la venta de ciertas acciones, y en lugar de exigir un alto nivel de transacciones bursátiles, se requerirá que al menos un 15% de la propiedad esté en manos de inversionistas no vinculados al controlador, lo que permitirá que empresas de menor tamaño también puedan acceder a este régimen.

Finalmente, se crea un Segmento Junior de la Bolsa, especialmente diseñado para empresas de innovación y crecimiento y proyectos de exploración minera, con reglas proporcionales a su etapa de desarrollo y el acompañamiento de un agente patrocinador. Para incentivar la inversión en este segmento se incorporan beneficios tributarios, entre ellos un crédito equivalente al 35% de la inversión, con un tope de 50 UTA ($41 millones).

En un tercer eje, el proyecto prevé modernizar procedimientos creados para un mercado distinto al actual reduciendo trámites y costos y con reglas “acordes con las características y riesgos de cada actividad”, se señala el proyecto. Entre ellos, se encuentra una inscripción más rápida de valores, un registro especial de emisiones de minibonos -regulado por la Comisión para el Mercado Financiera- para empresas medianas, digitalización de acciones e hipotecas, regulación proporcional para fondos y perfeccionamiento a la ley de fraudes.

Este último punto es uno de los aspectos más relevantes de la iniciativa pues propone la modificación a la Ley de Fraudes. Actualmente, la legislación exige probar “culpa grave” del cliente en casos de fraude; la propuesta contempla disminuir ese estándar probatorio a “culpa leve”, además de eliminar la prohibición de contratar seguros contra fraudes. El objetivo de esta medida es reducir los costos operativos de la banca y, en consecuencia, las comisiones que pagan los usuarios.

Lograr un centro financiero

Entre otros objetivos, la iniciativa apunta a fortalecer a Chile como un centro financiero regional, a partir de medidas como la exención de IVA a la exportación de servicios financieros y al impuesto de timbres y estampillas, eliminación de exigencias de RUT para inversionistas extranjeros y acuerdo de recompra de repo y reverse repo para fondos de pensiones.

A su vez, uno de los grandes cambios en esta materia de mercado de capitales es la reducción de quórum calificado a simple en sociedades anónimas para decisiones de fusiones, divisiones y venta de activos. El objetivo planteado por Hacienda es claro: aumentar la flotabilidad de las acciones y la liquidez del capital.